2019年 7月 10日-12日風電零部件板塊密集發(fā)布半年報業(yè)績預告,各家上半年均呈現(xiàn)業(yè)績高速增長,充分驗證全球風電市場需求從 2018年下半年開始登上新的臺階,并維持高景氣度。
國信電新觀點: 截至 2019年 7月 14日已經(jīng)公布半年報業(yè)績預告的七家風電零部件制造企業(yè),合計業(yè)績增速區(qū)間為71-91%,我們認為板塊業(yè)績高增速主要得益于以下三個方面: 1)全球風電裝機在 2019年躍升新臺階,有望創(chuàng)歷史新高并持續(xù)增長; 2)下游整機廠商的競爭整合帶動頭部零部件企業(yè)市占率被動提升,議價能力提高; 3)隨著自身產(chǎn)品質(zhì)量、工藝水平和管理能力的優(yōu)化,風電零部件企業(yè)自 2017年逐步海外市場,產(chǎn)品銷售單價和盈利水平均得到顯著提升。
雖然 2018年上半年是低基期,但考慮下半年板塊銷售規(guī)模隨著產(chǎn)能擴張仍保持高速增長,同時毛利率將隨著低價訂單或者高價原材料的消化而環(huán)比提升。從中線趨勢、短期業(yè)績確定性、經(jīng)營現(xiàn)金流和估值情況,重點推薦:天順風能、天能重工、日月股份、泰勝風能等;同時建議關(guān)注毛利率即將觸底的風電整機龍頭金風科技。
評論:
七家風電零部件制造企業(yè) 2019年半年報業(yè)績預告區(qū)間為 71-91%, 雄冠全市場我國風電零部件制造產(chǎn)品集中在風電塔筒、葉片、鑄件、機艙罩、發(fā)電機(磁鋼、支架)、電控系統(tǒng)等。近期已經(jīng)公布2019年上半年的 7家上市公司分別為中材科技、天能重工、泰勝風能、大金重工、金雷股份、金力永磁、雙一科技,其中半年報預告業(yè)績增速區(qū)間最高的為泰勝風能(350-379%),業(yè)績增速最低的為金力永磁(5-20%),其他公司業(yè)績增速均落在 50%-200%以內(nèi),平均業(yè)績增速為 71-91%。 預計風電零部件其他公司中報業(yè)績也將呈現(xiàn)出同樣的成長趨勢。
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