截至11月30日， Vanguard集團(tuán)(先鋒領(lǐng)航集團(tuán))旗下的Vanguard Total Stock Market Index Fund股票基金的資產(chǎn)規(guī)模高達(dá)1.04萬億美元。該基金既包含傳統(tǒng)的開放式共同基金，也包含交易所交易基金(ETF)，反映了美國(guó)市場(chǎng)過去三十年被動(dòng)投資的興盛。
Vanguard Total Stock Market Index Fund創(chuàng)建于1992年，對(duì)應(yīng)的ETF成立于2001年。萬億美元規(guī)模股基的誕生，一方面受到美國(guó)股市飆升的提振，另一方面Vanguard集團(tuán)推行的低費(fèi)率政策也助力了產(chǎn)品規(guī)模的提升。
值得一提的是，Vanguard集團(tuán)占據(jù)美國(guó)全市場(chǎng)ETF的約3成規(guī)模，旗下Vanguard Total Stock Market ETF今年以來凈流入全球最高，為308億美元。
低成本指數(shù)投資先驅(qū)
Vanguard集團(tuán)以低成本指數(shù)基金聞名全球，其推動(dòng)了基金低費(fèi)率投資的行業(yè)趨勢(shì)。據(jù)報(bào)道，Vanguard Total Stock Market Index Fund自推出以來，就是投資者投資美國(guó)股市的最廉價(jià)方式之一，該基金的目前費(fèi)率為0.14%。
今年Vanguard Total Stock Market ETF“吸金”能力全球最高，凈流入高達(dá)308億美元，而Vanguard集團(tuán)管理的ETF規(guī)模占到美國(guó)ETF全行業(yè)的28%。
Vanguard集團(tuán)于1976年在美國(guó)推出首只指數(shù)基金，開創(chuàng)了低成本指數(shù)投資的新紀(jì)元。盡管Vanguard一直以被動(dòng)投資理念著稱，但其出色的投資業(yè)績(jī)是支撐該理念最終成功的重要原因。
根據(jù)官網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，截至2019年6月底，82%的Vanguard共同基金一年期收益率高于同類基金，75%的Vanguard共同基金三年期收益率高于同類基金，88%的Vanguard共同基金五年期收益率高于同類基金，85%的Vanguard共同基金十年期收益率高于同類基金。多數(shù)Vanguard基金總體表現(xiàn)優(yōu)于同類基金平均表現(xiàn)，且在0-5年的投資周期內(nèi)呈現(xiàn)投資周期越長(zhǎng)、超過同類基金數(shù)量越多的趨勢(shì)。
光大證券研究所認(rèn)為，Vanguard的成功與發(fā)展有著三次重要的轉(zhuǎn)折點(diǎn)：
1)通過架構(gòu)與維護(hù)低費(fèi)率護(hù)城河，成為指數(shù)化投資巨頭。Vanguard集團(tuán)通過改革內(nèi)部制度和爭(zhēng)取外部有利政策相結(jié)合，維持了業(yè)內(nèi)平均費(fèi)率最低的強(qiáng)大競(jìng)爭(zhēng)力：對(duì)內(nèi)建立客戶所有制、差異化處理投資咨詢業(yè)務(wù)、促進(jìn)基金指數(shù)化、為行業(yè)費(fèi)率改革的早期領(lǐng)軍者；
2)下決心進(jìn)軍ETF，趕上ETF發(fā)展大潮：2001年，Vanguard集團(tuán)推出第一只ETF 產(chǎn)品，展現(xiàn)了發(fā)展觀念的悄然轉(zhuǎn)變。上世紀(jì)70-90年代，美國(guó)金融市場(chǎng)改革頻現(xiàn)、新產(chǎn)品層出不窮。費(fèi)率制度不斷變更、指數(shù)基金成為投資熱點(diǎn)、科技進(jìn)步和同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)，一步步推動(dòng)了ETF的誕生，管理者制定了緊跟市場(chǎng)潮流的策略，趕上了ETF的發(fā)展大潮；
3)通過養(yǎng)老產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)規(guī)模躍遷：Vanguard集團(tuán)把握了養(yǎng)老產(chǎn)品的發(fā)展機(jī)會(huì)，及時(shí)進(jìn)行產(chǎn)品創(chuàng)新和升級(jí)，并發(fā)揮自身低費(fèi)率和指數(shù)化產(chǎn)品的優(yōu)勢(shì)，最終獲得了投資者的認(rèn)可。
Vanguard在中國(guó)
自2017年5月，Vanguard在上海成立外商獨(dú)資企業(yè)——先鋒領(lǐng)航投資管理(上海)有限公司以來，Vanguard始終把公募基金作為發(fā)展目標(biāo)。
券商中國(guó)記者了解到，隨著外商獨(dú)資金融機(jī)構(gòu)步伐的加快，目前Vanguard仍在積極推進(jìn)公募基金牌照資質(zhì)及籌備業(yè)務(wù)，并任命了在華新任掌門。
原大成基金總經(jīng)理羅登攀已正式加盟先鋒領(lǐng)航，在即將申請(qǐng)的公募基金管理公司中擔(dān)任總經(jīng)理。在基金公司成立之前，羅登攀將擔(dān)任先鋒領(lǐng)航中國(guó)基金管理負(fù)責(zé)人，向先鋒領(lǐng)航亞洲區(qū)負(fù)責(zé)人康思德(ScottConking)匯報(bào)工作。
先鋒領(lǐng)航亞洲區(qū)總裁康思德對(duì)此表示，“先鋒領(lǐng)航十分期待并看好中國(guó)未來的發(fā)展，亦將不斷探索機(jī)會(huì)以滿足廣大中國(guó)投資者的需求。我們相信，通過參與到中國(guó)公募基金市場(chǎng)的發(fā)展，先鋒領(lǐng)航能夠?yàn)橹袊?guó)個(gè)人投資者帶來切實(shí)的價(jià)值，就如同過去四十年來我們助力美國(guó)公募基金市場(chǎng)變革一樣。目前，我們正在積極籌備申請(qǐng)公募基金牌照，從而獲許發(fā)行公募基金并直接為個(gè)人投資者服務(wù)。所有相關(guān)籌備工作正有序進(jìn)行。”
Vanguard最新策略：戰(zhàn)疫報(bào)喜，靜待黎明
在最新發(fā)布的2021年市場(chǎng)展望中，Vanguard表示，對(duì)全球經(jīng)濟(jì)的展望在很大程度上取決于公共健康方面的進(jìn)展。
具體來說，Vanguard的基線預(yù)測(cè)假設(shè)有效的疫苗和治療方案最終都能夠問世并被廣泛使用，各國(guó)政府因此放松對(duì)社會(huì)活動(dòng)的限制，消費(fèi)者對(duì)經(jīng)濟(jì)前景的擔(dān)憂也因此得以減輕。即便如此，全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的道路可能也不會(huì)平坦，各個(gè)行業(yè)和國(guó)家的復(fù)蘇道路也不盡相同。
這種不均衡的周期性增長(zhǎng)前景反映在全球主要經(jīng)濟(jì)體中。目前，中國(guó)國(guó)內(nèi)的疫情形勢(shì)已得到有效控制，中國(guó)已經(jīng)迅速恢復(fù)到接近疫情爆發(fā)前的趨勢(shì)增長(zhǎng)水平，Vanguard認(rèn)為中國(guó)的這一趨勢(shì)將持續(xù)到2021年，并實(shí)現(xiàn)9%的增長(zhǎng)率。而反觀世界其它地區(qū)，疫情形勢(shì)尚未能得到很好的控制。
Vanguard預(yù)計(jì)，在2021年，美國(guó)和歐元區(qū)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率將同為5%，但仍然無法達(dá)到充分就業(yè)水平。預(yù)計(jì)新興市場(chǎng)2021年增長(zhǎng)率約為6%，但同樣無法全面復(fù)蘇。
目前，由于疫苗研發(fā)不斷取得突破，Vanguard的基準(zhǔn)增長(zhǎng)預(yù)測(cè)風(fēng)險(xiǎn)偏向于上行。2021年的貨幣和財(cái)政政策仍偏積極，但主要風(fēng)險(xiǎn)因素則是疫情的演變和軌跡。
Vanguard經(jīng)濟(jì)學(xué)家Josh Hirt近日表示，即使疫苗接種工作正在有序開展，但疫情對(duì)消費(fèi)行為的影響仍可能持續(xù)存在。尤其在諸如酒店和娛樂業(yè)這類必須面對(duì)面接觸的行業(yè)中，消費(fèi)者的抵觸情緒可能仍需時(shí)間來逐步緩解。而因永久性失業(yè)造成的“疤痕效應(yīng)”總歸是有限的，預(yù)計(jì)全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)將在2021年回到疫情前的軌跡之上。
Vanguard認(rèn)為，各國(guó)央行勢(shì)將保持低利率水平，財(cái)政政策在明年的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇中也將比此前的衰退期(包括2008-09年全球金融危機(jī)后的衰退)發(fā)揮更大的作用，且此類政策將旨在減輕就業(yè)、企業(yè)及家庭償付能力相關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)。
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