房地產(chǎn)行業(yè)：地產(chǎn)板塊持倉(cāng)比例低位反彈 繼續(xù)看好Q4板塊機(jī)遇

    本周觀(guān)點(diǎn)：地產(chǎn)板塊持倉(cāng)比例低位反彈，繼續(xù)看好Q4 板塊機(jī)遇三季度以來(lái)房地產(chǎn)基本面快速下行，部分房企面臨流動(dòng)性困境，市場(chǎng)逐步形成土拍利潤(rùn)率邊際改善、調(diào)控政策邊際放松的預(yù)期，疊加頭部房企增持提振市場(chǎng)信心，地產(chǎn)板塊持倉(cāng)比例低位反彈，但低配程度仍處于2018 年以來(lái)的較高位置。個(gè)股方面，從持倉(cāng)變動(dòng)占流通股比例的角度來(lái)看，增持幅度前三的個(gè)股為招商積余、萬(wàn)業(yè)企業(yè)、保利發(fā)展。TOP5 重倉(cāng)地產(chǎn)股持股市值集中度為42%，環(huán)比+5.5pct，說(shuō)明這輪由供給側(cè)改革驅(qū)動(dòng)的行業(yè)出清中，公募基金相對(duì)更看好龍頭房企的發(fā)展前景。

    上周回顧

    上周滬深300 指數(shù)下跌1.03%，房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)板塊下跌8.13%，房地產(chǎn)服務(wù)板塊下跌6.41%，其中物業(yè)管理子板塊下跌5.22%。

    重點(diǎn)公司及動(dòng)態(tài)

    重點(diǎn)推薦：1）財(cái)務(wù)報(bào)表健康，未來(lái)有望受益于融資優(yōu)勢(shì)，并且在多元化領(lǐng)域擁有前瞻布局的龍頭房企：萬(wàn)科A、金地集團(tuán)；2）目前杠桿較高但未來(lái)有望改善，且土地儲(chǔ)備或者周轉(zhuǎn)能力擁有優(yōu)勢(shì)的房企；3）更具備中長(zhǎng)期配置價(jià)值的優(yōu)質(zhì)物業(yè)管理公司：新大正等；4）部分轉(zhuǎn)型房企。

    風(fēng)險(xiǎn)提示：疫情、行業(yè)政策、行業(yè)基本面下行、部分房企經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。