華聯(lián)綜超：行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)持續(xù)加劇 后續(xù)關(guān)注經(jīng)營(yíng)效率變化情況

    公司近況：

    近期我們對(duì)公司部分門(mén)店進(jìn)行了草根調(diào)研：

    評(píng)論：

    1、聚焦超市主業(yè)，我們預(yù)計(jì)受疫情影響有限。超市板塊以售賣(mài)生鮮食品、日用百貨等生活必需品類(lèi)為主，受益于消費(fèi)者囤貨需求的增加，我們預(yù)計(jì)，行業(yè)整體受疫情影響有限。公司主營(yíng)大型綜合連鎖超市和生鮮超市，已建立了完善的生鮮商品基地及生鮮加工配送中心，有效支撐民生需求。我們預(yù)計(jì)，疫情對(duì)公司主業(yè)影響有限。

    2、行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)持續(xù)加劇，主業(yè)有所承壓。近年來(lái)，公司超市主業(yè)增長(zhǎng)承壓，主因門(mén)店來(lái)客數(shù)受行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇影響有所下滑，帶來(lái)同店表現(xiàn)承壓。為此，公司積極推進(jìn)已有門(mén)店升級(jí)和新店拓展，2019前三季度新開(kāi)/關(guān)閉生活超市7 家/2 家，門(mén)店總數(shù)較年初凈增5 家至165 家，全年預(yù)計(jì)新開(kāi)10-20 家門(mén)店，公司積極推進(jìn)項(xiàng)目選址、商圈調(diào)研，確保簽約質(zhì)量，以提升新開(kāi)門(mén)店成功率。

    3、后續(xù)關(guān)注公司門(mén)店的經(jīng)營(yíng)效率變化情況。運(yùn)營(yíng)方面，公司優(yōu)化商品結(jié)構(gòu)，引進(jìn)暢銷(xiāo)商品和新品，淘汰坪效低和滯銷(xiāo)品類(lèi)，并重點(diǎn)關(guān)注生鮮品類(lèi)運(yùn)營(yíng)，以提升門(mén)店來(lái)客數(shù)量及坪效；租賃方面，公司建立租賃考評(píng)體系，提升商鋪出租率，嚴(yán)控租賃品牌和品質(zhì)；此外，公司有序提升社區(qū)團(tuán)購(gòu)、電子會(huì)員等創(chuàng)新服務(wù)能力，強(qiáng)化綜合競(jìng)爭(zhēng)力。受低基數(shù)及非經(jīng)營(yíng)性因素影響，我們預(yù)計(jì)公司未來(lái)利潤(rùn)端波動(dòng)仍會(huì)較大，需持續(xù)關(guān)注公司超市主業(yè)的經(jīng)營(yíng)效率變化情況。