事件：公司發(fā)布2019 年年報(bào)，2019 年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入25.42 億元，同比增長(zhǎng)17.01%，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)2.16 億元，同比增長(zhǎng)38.32%，折合EPS 0.35 元/股，加權(quán)平均ROE 9.61%，同比提升2.15 個(gè)百分點(diǎn)。其中四季度單季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入6.70 億元，同比增長(zhǎng)11.3%，環(huán)比增長(zhǎng)11.2%，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)0.65 億元，同比增長(zhǎng)331.6%，環(huán)比增長(zhǎng)14.2%，公司業(yè)績(jī)符合預(yù)期。
2020 年公司總體發(fā)展目標(biāo)確定為：生產(chǎn)各類纖維62295 噸（2019 年生產(chǎn)58010 噸），爭(zhēng)取銷量再創(chuàng)新高，力爭(zhēng)收入與利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)兩位數(shù)以上的增長(zhǎng)。
芳綸業(yè)務(wù)大幅增長(zhǎng)，氨綸業(yè)務(wù)達(dá)到歷史底部：2019 年公司實(shí)現(xiàn)總銷量62640噸，同比增長(zhǎng)28.18%。其中氨綸業(yè)務(wù)2019 年公司全年銷量實(shí)現(xiàn)大幅增長(zhǎng)，但受到中美貿(mào)易摩擦、全球經(jīng)濟(jì)增速放緩影響，氨綸行業(yè)持續(xù)低迷，價(jià)格從年初開始一路向下，40D 氨綸價(jià)格指數(shù)全年下跌12.2%，上游原料PTMEG全年下跌8.5%，導(dǎo)致氨綸行業(yè)盈利持續(xù)走弱，中小企業(yè)的市場(chǎng)份額部分被吞食或被淘汰出局，氨綸行業(yè)集中度有所上升。2019 年公司氨綸業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收15.08 億元，同比增長(zhǎng)21.77%，毛利率0.16%，同比下降2.05 個(gè)百分點(diǎn)，寧夏氨綸子公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入6.53 億元，實(shí)現(xiàn)虧損1849 萬(wàn)元（2018年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入3.56 億元，實(shí)現(xiàn)虧損4512 萬(wàn)元），我們認(rèn)為寧夏子公司同比減虧主要與寧夏工廠負(fù)荷提升有關(guān)，煙臺(tái)基地生產(chǎn)裝置相對(duì)老舊也存在一定虧損，導(dǎo)致2019 年公司氨綸業(yè)務(wù)整體虧損，因此減少了公司業(yè)績(jī)的增長(zhǎng)幅度。2018 年以來(lái)由于美軍換裝，導(dǎo)致杜邦芳綸供應(yīng)緊張，國(guó)內(nèi)供應(yīng)量減少，引起國(guó)內(nèi)芳綸市場(chǎng)供不應(yīng)求，對(duì)位芳綸價(jià)格均出現(xiàn)大幅上漲，2019 年芳綸產(chǎn)品價(jià)格仍維持在較高水平。同時(shí)公司積極調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，向高端領(lǐng)域傾斜。2019 年公司芳綸業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收10.10 億元，同比增長(zhǎng)10.00%，毛利率44.22%，同比增加6.81 個(gè)百分點(diǎn)。2019 年公司整體毛利率18.15%，同比提升0.83 個(gè)百分點(diǎn)，凈利率8.44%，同比提升1.54 個(gè)百分點(diǎn)。
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