事件：
公司發(fā)布年報：2019 年實現(xiàn)收入237.61 億元，同比增長17.91%；實現(xiàn)歸母凈利潤8.78 億元，同比增長18.10%。
公司發(fā)布一季報：實現(xiàn)收入57 億元，同比增長12.11%；實現(xiàn)歸母凈利潤5.98 億元，同比增長201.57%；實現(xiàn)扣非后歸母凈利潤2.65 億元，同比增長37.71%。
投資要點：
生產(chǎn)任務(wù)飽滿，毛利率提升可期 公司一季度收入同比增長12.11%，毛利率提升0.65PCT，管理費用率減少0.81PCT，綜合影響下，扣非后歸母凈利潤大幅增長37.71。疫情影響之下，公司收入的持續(xù)增長，反應(yīng)公司生產(chǎn)任務(wù)的飽滿和產(chǎn)品需求的旺盛。此外，公司一季度收到針對產(chǎn)品補價的大額補助，直接增加公司利潤的同時，也預(yù)示未來產(chǎn)品毛利率有望提升。
遠洋化海軍需求擴大，新一代艦載機將成重要增長點 公司是目前艦載殲擊機唯一生產(chǎn)企業(yè)，并將承接下一代隱身艦載機的研制生產(chǎn)任務(wù)。一方面，隨著海軍的遠洋化發(fā)展，航母數(shù)量增加將直接帶來艦載機需求提升；另一方面，隱身艦載機在豐富公司裝備譜系的同時，技術(shù)的升級也將帶來產(chǎn)品單價的提升，進一步推動公司業(yè)績增長。
經(jīng)營效率改善，改革紅利有望釋放 我國航空裝備進入更新?lián)Q代高峰期，公司產(chǎn)品作為三代機主力，需求持續(xù)提升；與此同時，公司強化成本管控、促進降本增效，收入規(guī)模擴大下，利潤率水平有望進一步提升。此外，航空工業(yè)集團提出探索建設(shè)以主機單位為核心的新型產(chǎn)業(yè)集團，疊加公司已經(jīng)實施的股權(quán)激勵，公司未來經(jīng)營管理方面的優(yōu)化值得期待。
公眾號
小程序
微信咨詢
