2021年中國(guó)鋁業(yè)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入2697.48億元，盈利勢(shì)頭強(qiáng)勁，創(chuàng)歷史最佳業(yè)績(jī)水平[圖]

中國(guó)鋁業(yè)股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱(chēng)公司)注冊(cè)成立于2001年9月10日,是中國(guó)鋁業(yè)集團(tuán)有限公司(以下簡(jiǎn)稱(chēng)中鋁集團(tuán))的控股子公司,是中國(guó)鋁行業(yè)的龍頭企業(yè),是全球最大的氧化鋁、電解鋁、精細(xì)氧化鋁、高純鋁和鋁用陽(yáng)極生產(chǎn)供應(yīng)商。公司股票分別在香港聯(lián)合交易所(股票代碼:2600)、紐約證券交易所(股票碼:ACH)和上海證券交易所(股票代碼:601600)三地掛牌上市,其中A股被美國(guó)明晟納入中國(guó)A股在岸指數(shù),H股被香港恒生納入中國(guó)企業(yè)指數(shù)。

公司公布2021年業(yè)績(jī)：實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入2697.48億元，同比增長(zhǎng)45.03%；歸母凈利潤(rùn)50.80億元，同比增長(zhǎng)585.5%；扣非凈利潤(rùn)70.30億元，同比增長(zhǎng)1586.93%，公司業(yè)績(jī)創(chuàng)下歷史新高。4Q21公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收748.19億元，同比增長(zhǎng)41.6%、環(huán)比增長(zhǎng)0.8%；歸母凈利潤(rùn)-2.28億元，同比下降178.8%、環(huán)比減少110.2%；扣非歸母凈利-0.97億元，同比下降137.8%、環(huán)比減少103.5%。公司年度業(yè)績(jī)低于我們預(yù)期，主要?dú)w因于非經(jīng)營(yíng)性業(yè)績(jī)的下滑。

2014-2021年中國(guó)鋁業(yè)營(yíng)業(yè)總收入、歸屬凈利潤(rùn)及毛利率統(tǒng)計(jì)

資料來(lái)源：企業(yè)年報(bào)、智研咨詢(xún)整理

鋁價(jià)上漲，噸鋁利潤(rùn)大幅提升。2021年公司電解鋁產(chǎn)量386萬(wàn)噸，同比提升4.6%。實(shí)現(xiàn)稅前利潤(rùn)為74.02億元，同比增長(zhǎng)265.79%，主要受益于鋁價(jià)同比提升33%。噸鋁營(yíng)業(yè)成本15005元，同比提升23%，主要受制于總電費(fèi)同比提升45%，測(cè)算度電價(jià)格提升至0.47元，同比提升38%；綜合看單噸電解鋁毛利3893元，同比提升92%。氧化鋁量?jī)r(jià)齊升，提升利潤(rùn)增量。

2021年公司氧化鋁產(chǎn)量1623萬(wàn)噸，同比提升11.7%。稅前利潤(rùn)為40.49億元，較去年同期的14.35億元增加26.14億元。主要一是公司位于幾內(nèi)亞的1200萬(wàn)噸鋁土礦項(xiàng)目以及與之配套的廣西華昇200萬(wàn)噸氧化鋁項(xiàng)目投產(chǎn)帶來(lái)的產(chǎn)量提升，二是氧化鋁價(jià)格同比提升20%。

資產(chǎn)結(jié)構(gòu)優(yōu)化，減值拖累業(yè)績(jī)。2021年公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流入283.06億元，同比增長(zhǎng)89.28%；年報(bào)推每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利0.32元(含稅)。此外，公司帶息融資規(guī)模同比降低147億元，資產(chǎn)負(fù)債率同比降低1.27ppt；資產(chǎn)減值30.71億元，對(duì)業(yè)績(jī)稍有拖累。

發(fā)展趨勢(shì)

電解鋁價(jià)有望格維持高位，利好電力成本可控的電解鋁公司?？紤]到能源緊張帶來(lái)的海外減產(chǎn)，國(guó)內(nèi)出口大幅增加，以及中國(guó)穩(wěn)增長(zhǎng)政策持續(xù)落地，使得供需有望逐步抽緊，推升鋁價(jià)；在此背景下，我們認(rèn)為電力成本可控的電解鋁公司有望維持較高噸鋁利潤(rùn)。

知前沿，問(wèn)智研。智研咨詢(xún)是中國(guó)一流產(chǎn)業(yè)咨詢(xún)機(jī)構(gòu)，十?dāng)?shù)年持續(xù)深耕產(chǎn)業(yè)研究領(lǐng)域，提供深度產(chǎn)業(yè)研究報(bào)告、商業(yè)計(jì)劃書(shū)、可行性研究報(bào)告及定制服務(wù)等一站式產(chǎn)業(yè)咨詢(xún)服務(wù)。專(zhuān)業(yè)的角度、品質(zhì)化的服務(wù)、敏銳的市場(chǎng)洞察力，專(zhuān)注于提供完善的產(chǎn)業(yè)解決方案，為您的投資決策賦能。