國(guó)防軍工行業(yè)周觀點(diǎn)：航天裝備表現(xiàn)亮眼 通信衛(wèi)星前景開闊

本周關(guān)注：航天裝備表現(xiàn)亮眼，通信衛(wèi)星前景開闊長(zhǎng)二丙火箭成功發(fā)射荷魯斯2號(hào)衛(wèi)星。2023 年3 月13 日12 時(shí)02 分，我國(guó)在酒泉衛(wèi)星發(fā)射中心使用長(zhǎng)征二號(hào)丙運(yùn)載火箭，成功將荷魯斯2 號(hào)遙感衛(wèi)星發(fā)射升空，衛(wèi)星順利進(jìn)入預(yù)定軌道，發(fā)射任務(wù)獲得圓滿成功。

試驗(yàn)十九號(hào)衛(wèi)星，成功發(fā)射。2023 年3 月15 日19 時(shí)41 分，我國(guó)在酒泉衛(wèi)星發(fā)射中心使用長(zhǎng)征十一號(hào)運(yùn)載火箭，成功將試驗(yàn)十九號(hào)衛(wèi)星發(fā)射升空，衛(wèi)星順利進(jìn)入預(yù)定軌道，發(fā)射任務(wù)獲得圓滿成功。該衛(wèi)星主要用于國(guó)土普查、城市規(guī)劃和防災(zāi)減災(zāi)等領(lǐng)域。

政府工作報(bào)告再次提到載人航天。科技創(chuàng)新成果豐碩。構(gòu)建新型舉國(guó)體制，組建國(guó)家實(shí)驗(yàn)室，分批推進(jìn)全國(guó)重點(diǎn)實(shí)驗(yàn)室重組。一些關(guān)鍵核心技術(shù)攻關(guān)取得新突破，載人航天、探月探火、深海深地探測(cè)、超級(jí)計(jì)算機(jī)、衛(wèi)星導(dǎo)航、量子信息、核電技術(shù)、大飛機(jī)制造、人工智能等領(lǐng)域創(chuàng)新成果不斷涌現(xiàn)。全社會(huì)研發(fā)經(jīng)費(fèi)投入強(qiáng)度從2.1%提高到2.5%以上，科技進(jìn)步貢獻(xiàn)率提高到60%以上，創(chuàng)新支撐發(fā)展能力不斷增強(qiáng)。

衛(wèi)星通信：支持性政策推動(dòng)衛(wèi)星系統(tǒng)建設(shè)穩(wěn)步推進(jìn)，商業(yè)化發(fā)展方興未艾。

近年來，國(guó)家陸續(xù)出臺(tái)支持性政策文件，鼓勵(lì)和引導(dǎo)衛(wèi)星通信產(chǎn)業(yè)增強(qiáng)自主可控能力建設(shè)， 創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)融合應(yīng)用，實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展。2022 年 2 月，國(guó)務(wù)院發(fā)布《“十四五”國(guó)家應(yīng)急體系規(guī)劃》 提出要建設(shè)高通量衛(wèi)星應(yīng)急管理專用系統(tǒng)，擴(kuò)容擴(kuò)建衛(wèi)星應(yīng)急管理專用綜合服務(wù)系統(tǒng)，加大高通量衛(wèi)星等先進(jìn)技術(shù)應(yīng)急通信裝備的配備和應(yīng)用力度。今年上半年，國(guó)家廣播電視總局發(fā)布了《關(guān)于進(jìn)一步加快推進(jìn)高清超高清電視發(fā)展的意見》，要求加快推動(dòng)廣播電視節(jié)目高清、超高清化進(jìn)程，不斷增強(qiáng)廣播電視傳輸覆蓋網(wǎng)絡(luò)對(duì)高清、超高清電視的承載能力。北京、海南、武漢、西安等多地市出臺(tái)政策著力培育航天技術(shù)企業(yè)集群，促進(jìn)衛(wèi)星通信產(chǎn)業(yè)完善配套基礎(chǔ)設(shè)施、豐富產(chǎn)業(yè)應(yīng)用。

板塊漲跌幅：截止3 月17 日，本周國(guó)防軍工（申萬）下跌2.31%、滬深300指數(shù)下跌0.21%。國(guó)防軍工細(xì)分領(lǐng)域中，地面兵裝板塊下跌3.77%，航空裝備板塊下跌3.49%，航天裝備板塊上漲4.85%，航海裝備板塊上漲1.01%，軍工電子板塊下跌2.90%。從上周的表現(xiàn)來看，軍工板塊整體繼續(xù)下跌，但細(xì)分領(lǐng)域航天裝備表現(xiàn)亮眼、航海裝備表現(xiàn)良好，分別上漲4.85%、1.01%。

個(gè)股漲幅前五： 中國(guó)衛(wèi)通(+16.92%)、華力創(chuàng)通(+16.43%)、睿創(chuàng)微納  (+10.78%)、景嘉微(+9.72%)、海蘭信(+8.18%)個(gè)股跌幅前五：菲利華(-14.13%)、中航電測(cè)(-9.36%)、航天電器(-9.27%)、超卓航科(-9.03%)、中航重機(jī)(-8.99%)

各板塊估值情況： 1）航空裝備申萬指數(shù)最新TTM 市盈率為60 倍，2020 年3 月17 日至今市盈率區(qū)間為43.55 倍~105.86 倍；航空裝備申萬指數(shù)最新市凈率為4.33 倍，2020 年3 月17 日至今市凈率區(qū)間為2.80 倍~6.85 倍；2）航天裝備申萬指數(shù)最新TTM 市盈率為90.34 倍，2020 年3 月17 日至今市盈率區(qū)間為46.17 倍~140.29 倍；航天裝備申萬指數(shù)最新市凈率為4.76 倍，2020年3 月17 日至今市凈率區(qū)間為2.37 倍~3.92 倍；3）航海裝備申萬指數(shù)最新TTM 市盈率為242.93 倍，2020 年3 月17 日至今市盈率區(qū)間為50.17 倍~401.00 倍；航海裝備申萬指數(shù)最新市凈率為1.76 倍，2020 年3 月17 日至今市凈率區(qū)間為1.23 倍~2.10 倍；4）地面兵裝申萬指數(shù)最新TTM市盈率為47.93 倍，2020 年3 月17 日至今市盈率區(qū)間為32.18 倍~72.79 倍；地面兵裝申萬指數(shù)最新市凈率為2.91 倍，2020 年3 月17 日至今市凈率區(qū)間為2.07倍~3.69 倍；5）軍工電子申萬指數(shù)最新TTM市盈率為56.86 倍，2020 年3月17 日至今市盈率區(qū)間為36.02 倍~110.58 倍；軍工電子申萬指數(shù)最新市凈率為4.44 倍，2020 年3 月17 日至今市凈率區(qū)間為3.29 倍~6.67 倍。

行業(yè)動(dòng)態(tài)：1）金融界：科技巨頭爭(zhēng)相發(fā)力衛(wèi)星通信，概念股再受關(guān)注；2）經(jīng)濟(jì)參考報(bào)：萬億6G 賽道再放利好A 股上市公司競(jìng)相布局，機(jī)構(gòu)看好衛(wèi)星物聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)鏈；3）證券日?qǐng)?bào)網(wǎng)：外高橋攜亮風(fēng)臺(tái)、中國(guó)聯(lián)通成立AR 遠(yuǎn)程檢驗(yàn)工作室。

公司公告：1）睿創(chuàng)微納：煙臺(tái)睿創(chuàng)微納技術(shù)股份有限公司中標(biāo)比亞迪遠(yuǎn)紅外模塊項(xiàng)目，該中標(biāo)項(xiàng)目是公司車載紅外產(chǎn)品在乘用車領(lǐng)域的新進(jìn)展；為推進(jìn)光子芯片業(yè)務(wù)的發(fā)展，公司與無錫微分企業(yè)管理合伙企業(yè)（有限合伙）擬共同出資人民幣 1,000 萬元設(shè)立睿創(chuàng)光子（無錫）技術(shù)有限公司；2）理工導(dǎo)航：北京理工導(dǎo)航控制科技股份有限公司及公司控股子公司獲得某軍方科研項(xiàng)目政府補(bǔ)助款，共計(jì)1,214.30 萬元，為與收益相關(guān)的政府補(bǔ)助；3）江航裝備：2023 年3 月13 日，合肥江航飛機(jī)裝備股份有限公司擬根據(jù)業(yè)務(wù)發(fā)展?fàn)顩r向四家銀行申請(qǐng)總額不超過人民幣35,000 萬元的綜合授信額度；4）立航科技：2023 年3 月15 日，成都立航科技股份有限公司擬設(shè)立分公司，名稱為成都立航科技股份有限公司北京分公司；5）海格通信：2023 年3 月15日，公司董事會(huì)審議通過了本次向特定對(duì)象發(fā)行股票的相關(guān)議案。

投資建議：1）航天裝備板塊表現(xiàn)亮眼，中國(guó)衛(wèi)通上周漲幅排名首位，政策支持下衛(wèi)星通信領(lǐng)域發(fā)展前景開闊，可關(guān)注衛(wèi)星制造企業(yè)中國(guó)衛(wèi)星，衛(wèi)星運(yùn)營(yíng)企業(yè)中國(guó)衛(wèi)通；2）國(guó)家工信部支持6G 技術(shù)發(fā)展，利好光通信產(chǎn)業(yè)鏈的發(fā)展，光模塊的需求上升，可關(guān)注光模塊廠商中際旭創(chuàng)、新易盛，光引擎廠商天孚通信，光通信上游光芯片廠商源杰科技。

風(fēng)險(xiǎn)提示：行業(yè)衛(wèi)星技術(shù)發(fā)展不及預(yù)期；6G 技術(shù)發(fā)展不及預(yù)期；政策引導(dǎo)不及預(yù)期；國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)恢復(fù)形勢(shì)不及預(yù)期等。

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